两笔未能支付的美元债票息，把碧桂园推向了舆论漩涡的中心。

公开信息显示，两只债券分别为“碧桂园4.2%N20260206”和“碧桂园4.8%N20300806”，在新加坡交易所上市，发行规模均为5亿美元，到期日分别为2026年2月6日和2030年8月6日。这两笔本应于8月7日支付的美元债票息，共计2250万美元，约1.62亿元，碧桂园未能按期支付。

作为中国规模最大的民营房企，碧桂园的销售规模连续多年居行业首位。2022年，碧桂园销售额达4643亿元。有“宇宙第一房企”之称的碧桂园如今也扛不住了？消息一出，市场陷入恐慌，各种传闻甚嚣尘上。

对此，多位接近碧桂园的人士对《中国企业家》称，碧桂园确实出现了阶段性的流动性压力。

不过，对于前述债务压力引发的“暴雷”传闻，有内部人士对《中国企业家》强调，“付息还有30天宽限期，目前还不算违约或暴雷。”

碧桂园陷入流动性困境，市场并不意外。自2021年10月以来，房企在国内外的融资环境急剧恶化，市场持续低迷，已有多家房企公开违约，其中不乏旭辉、远洋等示范性房企。碧桂园是此前为数不多没有债务违约的民营房企之一，扛了近两年，如今也走到了债务违约的边缘。国外vps主机 http://www.huiyiq.com/ 国内vps主机 http://www.3il.cn/ 印刷网 http://www.tuwenyinshua.cn/ 推介网 http://www.tuijie.net/

这两天，市场最担忧的是：碧桂园会成为下一个恒大吗？对于这个问题，在业内看来，尽管都是万亿级规模房企，碧桂园与恒大并不相同。从资产负债来看，据年报披露，截至2022年12月31日，碧桂园总资产为1.74万亿元，总负债达1.43万亿元。其中，合同负债余额为6681.62亿，在房地产业，这是预收的购房款，对应着未完成交付的楼盘，如果将该部分剔除，碧桂园负债7667.32亿元。而同期剔除合同负债后，恒大负债为1.72万亿元。由此可见，碧桂园的负债是远远低于恒大的。

而广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉也表示，碧桂园没有搞非理性的多元化经营，也没有恒大那么多复杂的资本运作。另外，近期房地产市场的诸多利好信号，也给了碧桂园不同于彼时恒大的缓冲周期。

惊弓之鸟

关于碧桂园的各类猜测和传闻，从7月下旬就开始了。那段时间，碧桂园股债出现异常波动，市场鹤唳风声，各方紧紧盯着碧桂园的一举一动，几乎到了不放过一个字眼的地步。

7月19日，碧桂园服务总裁李长江分两笔合计减持碧桂园服务322.79万股股份，套现2824.7万元，因减持数目巨大，被外界视为清仓式减持。彼时开始，碧桂园的债券价格连续跳水，碧桂园和碧桂园服务股价一度下跌15%~20%。

两天后，碧桂园在官方公众号上发文《碧桂园：不负重托，坚定信心，走高质量发展之路》，其中称，“将扎实落实‘保安全、保交付、保资产’的三保工作”。而4个月前，碧桂园在另一篇文章里的表述是，“保安全、保交付、保资产、保信用”。很快细心人士发现，“保信用”没了，此事引发债券异常波动。

7月30日，碧桂园董事会主席杨惠妍宣布将名下持有的20%（约6.75亿股）碧桂园服务股权捐赠给国强公益基金会（香港）。按公告披露前最后一个交易日股票收盘价计算，杨惠妍此次捐赠的对应价值达64亿港元。

时间节点太过巧合，捐赠引发了外界的质疑，认为这是杨惠妍在“保全资产”。不过，据报道，此次捐赠并非临时起意，去年初杨惠妍就开始谋划捐赠事宜，由于流程复杂，一年多后才落地。

到了7月的最后一天，碧桂园再次出现股债双杀。当天，碧桂园公告称，预计2023年上半年净亏损。具体亏损额度，碧桂园并未透露，但公告中的一句话让外界大感不妙——“为了确保现金流安全……同时积极寻求政府及各方监管机构的指导和支持。”过去两年里，这样的措辞常常出现在暴雷房企的公文里。

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