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　　花旗：重申阿里健康(0241.HK)为首选买入股 目标价30港元

　　阿里健康(0241.HK)公布中期业绩后，获花旗重申其为首选买入股，称公司将是网售处方药有条件放开政策的主要受益者，充分享受政策东风带来的盈利红利，目标价维持30港元不变。报告指，阿里健康2021财年上半年盈利增长强劲，由于药品直销业务的採购成本降低及销售行政等管理费用下降，带动毛利率上升。

　　报告认为，阿里巴巴集团的协同效应与天猫商城成熟的电子商务平台，是阿里健康无与伦比的优势，而支付宝在建立数字医疗卡系统中作用关键，其与公立医院的积极合作，有助于将流量导入阿里健康并巩固其行业领先地位。

　　美银证券：上调渣打(2888.HK)目标价至54.93港元 评级买入

　　美银证券发表研究报告指，有消息称，英伦银行准备容许银行恢复派息，令美银证券对渣打集团(2888.HK)今年恢复派15美仙股息更有信心。

　　报告指出，渣打自3月疫情起，暂停其回购计划，相信渣打会于明年初重启回购。由于不确定性仍存，该行未有将回购包含在预测内，但数据显示剩余资本多达渣打市值的5%至19%，报告料回购将会是渣打估值重评的催化剂。

　　美银证券称，疫苗开发减少经济长期风险，考虑减值下降，该行上调渣打2021至2022年盈利预期分别4%及6%，目标价由46港元升至54.93港元，估值仍相当于每股有形淨资产价值大幅折让44%，维持买入评级。

　　野村：重申对港铁公司(0066.HK)买入评级 目标价48.2港元

　　野村发表研究报告指，港铁公司(0066.HK)今年10月香港本地乘客量首次按年录正增长4.7%，符合该行预期于本财年第四季逐渐复苏判断，亦指虽然最近疫情反弹，但政府在收紧社交距离措施方面较过去宽容，预期对乘客量的影响将较2-4月及7至9月时小，维持目标价48.2港元，重申买入评级。

　　该行表示，公司管理层重申保持循序渐进及积极的派息政策，料本财年每股派息1.23港元，对于施政报告提及有关北环线铁路项目的发展，预期将有助港铁增加公司土储，亦表示其目标价较明年资产净值折让10%。

　　瑞银：上调中国宏桥(1378.HK)及中铝(2600.HK)目标价 维持买入评级

　　瑞银发表研究报告，更新对铝市场供需，将2021年铝需求增长由2.9%升至4.8%，以反映今年的需求强劲，同时升2021年铝价预测至每吨1.28万元人民币，上调明年中国宏桥(1378.HK)及中铝(2600.HK)每股盈利预期至分别至0.93元及0.09元人民币，维持买入评级，目标价分别由5.02港元及2.16港元升至10港元及3.66港元。

　　该行指，预期铝需求今年增长8%，高于全年预期约3%，认为去年铝需求转弱是因工业去库存所致，以及基建和物业完工周期强劲、以及太阳能板的需求增长，预期动力会于2021年持续。

　　野村：上调招行(3968.HK)目标价至57.57港元 评级买入

　　野村发表研究报告，重申对招行(3968.HK)买入评级，目标价由46.09港元升至57.57港元，此相当预测2021财年市账率1.79倍，升2020至2022年纯利预期分别0.5%、0.7%及4.1%。该行指，招行升2020至2022年净息差预期分别2、10及15基点，以反映经营环境改善，预期可以稳定在2.49%，而即使在疫情下，其第三季净息差，亦较第二季有改善，录2.53%是领先行业表现。

　　野村指，降招行2020至2022年贷款增长分别1、1及1.5基点，以反映刺激经济政策较少，预期分别增长率为12.5%、12%及11.5%；升费用及佣金收入，以反映财富管理收入增长。

　　麦格理：升鞍钢(0347.HK)评级至跑赢大市 上调目标价至4港元

　　麦格理发表报告，将鞍钢(0347.HK)的投资评级由原来的跑输大市上调至跑赢大市，以反映钢铁行业基本面改善。该行引述其最新调查指，扁钢需求强劲及钢厂与贸易商的情绪改善。在机械及汽车等制造业的带动下，订单连续数季录得上升。 由于毛利率提高，钢厂维持相对较高的产能利用率。

　　另外，内地自今年第四季以来热轧卷价格上涨5%至大约每吨4,100元人民币，虽然铁矿石成本高企，但毛利每吨上升约200元人民币。鞍钢公布第四季产品出厂价每吨加价100至400元人民币，相信公司是钢铁行业中最受惠于汽车及家电行业反弹的企业。该行将鞍钢2020至2022年的每股盈利预测上调30至48%，以反映最新的钢铁价格预期，将鞍目标价由原来的1.8港元上调至4港元。

　　瑞信：市场对新一轮集中採购反应过度 看好启明医疗(2500.HK)

　　中国国家医疗保障局日前公布第二轮医疗器材集中採购名单，包括6种高价值医疗器材产品。瑞信发表研究报告指，认为名单早于预期公布，不过亦指市场对此过度反应。该6种器材早前已纳入集中採购先导计划，且早已纳入需受重组的医疗器材名单。

　　该行估计名单分别影响威高(1066.HK)、微创医疗(0853.HK)、启明医疗(2500.HK)最差情况下，收入分别少于4%、1%、0%。尤其是对启明医疗持正面态度，由于公司主营创新器材，其产品并不包括在名单之中，政策不会影响公司短期收入，长远受集中採购影响风险减少，目标价82港元，评级为跑赢大市。

　　大摩：上调中升(0881.HK)目标价至80港元 评级增持

　　摩根士丹利发表报告指，随着私人消费复苏及汽车升级需求增加，预期明年中国的奢侈汽车销量按年可有10%至15%增长。该行表示，中升(0881.HK)作为内地最大的奢侈汽车经销商，应可受惠于持续的奢侈汽车上行周期，预期集团每店盈利长远会倍翻。

　　大摩上调中升股份目标价，由70港元升至80港元，评级维持增持，并调升集团明年及2022年盈利预测3%至6%，以反映更佳的奢侈汽车展望，及二手车业务更快扩张。

　　汇丰证券：升中教控股(0839.HK)目标价至23港元 维持买入评级

　　汇丰证券研报指，将中教控股(0839.HK)目标价由22港元升至23港元，维持买入评级。公司截至2020年8月底止年度业绩表现亮丽，派息水平更高，对公司未来数年强劲及可持续增长有信心，主因中国私营高等教育发展前景明朗，中教控股在广东省的资本扩张显著；私营学校转化推升学生人数及学费上升空间；并预期未来会有更多并购。

　　该行指，估计公司2021财年度纯利按年升5成，相信其前景正面，为该行私人高等教育行业首选股。亦上调公司2021-22财年度盈利预测5-6%，以反映较高的利润率预测。

　　花旗：升永达汽车(3669.HK)目标价至16.1港元 维持买入评级

　　花旗发表研究报告指，永达汽车(3669.HK)计划收购两个保时捷经销商的股权，预计将有助公司的销售组合以及盈利质量，上调目标价13%至16.1港元，维持买入评级。

　　报告预计，无锡永达今年净利润将有6500万人民币，永达汽车25%股权的增加料给全年盈利增厚1625万元人民币，也测算对南通永达40%股权的增加将对全年盈利增厚1800万元人民币。该行估计，公司未来的催化剂还包括强劲的出货量、进一步并购5-6家豪华车经销商，以及进一步剥离汽车金融业务带来的一次性收益。

（文章来源：东方财富研究中心）

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